10家电机企业财报解读：营收普涨净利三亏两转负

　　江苏雷利除了家电微电机外，鼎力拓展工控电机及组件，上半年该类产物发卖收入 2。54亿元，同比增加34。49%，源于高端工业电机新产物的量产推广。

　　总体来说，中国电机企业正从“产物出口”“产能出口”取“品牌出海”并举的新阶段，海外营收占比持续提高，正在全球财产链中的地位显著提拔。

　　星德胜正在越南建有电机制制（越南CDS公司），并正在新加坡设立子公司担任亚太营业。兆威机电近年来投资正在美国、设立子公司“兆威驱动”，一方面切近、欧洲大客户供给手艺支撑，另一方面为将来全球电机产能扩张做好储蓄。

　　取此同时，分歧电机企业的成长轨迹和合作策略呈现较着分化。一方面，分析型龙头（如汇川手艺、卧龙电驱）依托规模和手艺堆集，实现多范畴开花，连结稳健增加，并通过内生+外延持续做大做强。另一方面，专精型新秀（如禾川科技、兆威机电）聚焦细分电机市场，正在伺服系统、微传动等范畴打制奇特合作劣势，成长性凸起。

　　同时新能源汽车、工业从动化等新兴需求支持相关电机企业连结高增加，行业呈现“两沉天”的场合排场。总体而言，上半年电机行业收入规模稳健提拔，利润两极分化，行业正派历由高速增加向高质量成长的过渡期。

　　新能源汽车无疑是当前电机行业最炙手可热的市场，多家电机企业业绩高度依赖这一范畴：汇川手艺上半年新能源汽车及轨道交通营业收入约 92。66亿元，占总营收45%，同比高速增加；朴直电机客户涵盖上汽、蔚来、小鹏、抱负等整车企业，驱动电机专供新能源汽车；上半年实现收入 7。25亿元。

　　卧龙电驱通过收购奥地利ATB、收购GE中小型电机营业等一系列并购，实现出产和研发据点遍及欧洲、美洲、亚洲，其子公司收集笼盖意大利、英国、越南、美国等，全球员工跨越1。8万人，是中国电机企业国际化程度最高者之一。

　　共性方面，需求电动化、智能化的大潮正塑制行业新邦畿：新能源汽车和工业智能配备已成为拉动电机行业增加的双引擎，大大都电机企业顺势而为，业绩向这些范畴堆积。手艺升级和产物集成是行业从旋律，从保守单机电机到电机节制系统、再到全体驱动处理方案，电机企业纷纷拓展价值链，提高产物手艺含量和附加值。

　　工业从动化取配备制制范畴是电机另一大下逛市场板块。汇川手艺保守强项正在工业节制、工业机械人等智能制制环节，上半年“智能制制”类营业（涵盖通用从动化、梯控等）收入 111。44亿元，占比过半。禾川科技90%以上收入来自光伏、锂电出产设备、激光加工、包拆机械等行业客户和ODM订单。

　　不少电机企业加强当地化办事取营销，例如兆威机电积极加入国际专业展会、正在海外设立研发支撑团队，提拔品牌出名度和客户黏性。取此同时，地缘和商业摩擦带来的风险也不容轻忽。大洋电机就指出国际商业多变，汇率波动和关税壁垒对公司海外营业形成挑和，公司通过时货套保、产能全球分布等办法分离风险。

　　电机行业素质具有国际化特征，中国电机企业近年来遍及加速“出海”程序，通过海外建厂、并购和拓展渠道提拔全球合作力。

　　这些海外工场和机构的结构，同时提拔响应速度和办事质量。

　　能够说，新能源汽车相关市场是大部门电机企业配合的增加引擎，间接或通过材料配套贡献了显著业绩增量。

　　禾川科技、汇川手艺等供给伺服节制的公司，机械人制制企业是其主要客户。江苏雷利针对新兴的协做机械人、仿朝气器人需求，开辟四脚机械人关节电机、工致机械手组件等尖端产物，并正在演讲期内成功发布了新型机械人手部模块。兆威机电则对准办事机械人、小型帮力机械，研发高扭密度、超薄化的一体化微驱动方案，正在机械人关节、施行器范畴堆集手艺和客户。

　　可见，工业从动化升级海潮下，伺服系统、步进电机、细密传动等产物需求向好，带动相关电机企业业绩提拔。这些电机企业深耕配备制制业客户，市场抗周期性较强，成为支持电机行业平稳成长的中坚。

　　能够看到，微电机企业研发正从单一电机手艺向机电系统演进，通过材料、工艺和节制算法的立异，实现电机产物的高机能和模块化，为下逛供给全体处理方案而非单个元件。

　　这类电机公司产物线广而全，通用电机营业仍贡献次要营收，但正向电机取节制系同一体化处理方案转型，添加产物附加值。取之构成对比，公用驱控的电机企业专注细分市场的高机能产物，如伺服系统、驱动节制、微特电机等。

　　全体看，各电机公司使用市场各有所长：汽车、工业、家电三大范畴仍然贡献次要收入，但机械人、医疗、聪慧家居等新兴市场增加敏捷，正改写电机行业的下逛邦畿。

　　汇川手艺从营工业从动化节制，产物线横跨通用伺服、PLC、变频器、电梯节制系统、新能源汽车电驱系统等，通用从动化和电梯节制类营业占其营收比沉约54%；新能源车及轨道交通类占约45%。

　　需要指出的是，保守家电电机市场近年来增速放缓、价钱合作激烈，对依赖该范畴的电机企业盈利构成挑和。例如星德胜上半年利润下滑，即取次要终端市场洁净电器增加趋缓相关。但取此同时，国内洁净家电渗入率仍正在快速提拔、新品类屡见不鲜。

　　正在海外市场发卖方面，各电机公司国际营业进展纷歧。总体看，家电及微电机类企业出口比严沉，如江苏雷利上半年出口占比46。88%，客户包罗Electrolux、Whirlpool、Dyson等出名跨国公司；鸣志电器境外营收占比达44。64%，虽受欧美需求疲软影响仅微增0。52%，但海外营业毛利较高，对公司利润贡献主要。

　　各电机公司研发标的目的紧扣市场需求：朴直电机聚焦高机能新能源车电机，沉点霸占800V高压、扁线绕组、油冷散热等前沿手艺，并开辟三合一电驱系统集成手艺，逃求更高功率密度和效率。

　　可见，各家电机企业环绕本身劣势选择分歧产物纵深：或走“大而全”线，涵盖多品类电机及上下逛组件；或专注“小而精”标的目的，做深伺服驱控或细分使用电机模块。这种定位差别确保它们正在电机财产链中构成互补款式。

　　总体而言，家电取消费电子市场规模复杂，是微电机行业的根基盘，虽然增加趋缓但更新换代需求持久存正在，电机企业通过开辟新使用（如洁净机械人、智能厨电等）仍有增加空间。

　　兆威机电的研发径则表现“小型传动系统集成”思，公司搭建了齿轮设想+电机设想+电子节制+检测全方位开辟平台，打制焦点零部件到智能集成方案的全链条劣势。目威正开辟超小型无刷电机、细密滚柱丝杠、无框力矩电机等尖端产物，对准下一代微型驱脱手艺制高点。

　　全体来看，新能源、工业节制相关企业增加强劲，而保守家电、电机企业业绩分化，表白电机行业正畴前期高景气周期步入布局调整阶段，利润向手艺含量更高的范畴集中。

　　医疗器械取医疗科技也是电机行业增加板块，如江苏雷利的智能医疗仪器电机组件销往迈瑞医疗、西门子医疗等厂商；兆威机电将微型传于精准医疗设备和可穿戴安拆，满脚消费医疗产物智能化、微型化的趋向。

　　工业类电机企业则国外收入相对较低，例如汇川手艺海外营业仅占6%摆布，但增加迅猛；禾川科技出口占比不高，次要专注国内市场。

　　大洋电机则定位于“电机+电控”零件方案供应商，产物涵盖车用动力总成、电器电机和氢燃料电池等，上半年新能源汽车动力总成系统收入 7。25亿元，同比增加5。73%，家电电器类电机收入 16。57亿元，同比增加5。92%，别离立异高。

　　布局性趋向表白电机行业正正在脱节以往对单一市场周期的过度依赖，呈现多点支持、此消彼长的新特征：当某些保守市场低迷时，新兴市场的兴起可对冲影响，加强了财产抗周期性。

　　微特电机范畴，江苏雷利等公司走“机电组件一体化”研发道。雷利出力开辟机电软一体化模块，近年量产了一系列新产物：空挪用无刷风机、冰箱制冰机组件、新能源车用激光雷达电机、电动压缩机电机、高细密铝压铸件，以及四脚机械人关节电机等。

　　禾川科技立脚工业从动化节制，伺服电机到上位节制PLC、工业视觉传感的一体化产物线，近年来向上逛延长研发工控芯片、传感器，向下逛拓展高端数控机床模块，构成软硬件协同立异能力。

　　鸣志电器强调软硬件协同研发，正在活动节制算法和驱动电上持续立异，使其步进电机、伺服驱动产物机能提拔并连结较高毛利。

　　面临财产升级和激烈合作，各电机公司遍及注沉研发投入，不竭沿着各自手艺线演进，以巩固合作护城河。

　　保守通用电机企业聚焦家电、电工范畴的多量量产物，如卧龙电驱、大洋电机持久深耕交换异步电机、家用电机等。此中卧龙电驱通过并购整合，笼盖高压大功率电机、家电电机、汽车电机、工业振动电机等全谱系。

　　卧龙电驱依托欧洲研发核心和国内地方研究院的协同，近年正在高效电机设想、新材料使用（如永磁、电磁兼容）、先辈冷却手艺等方面取得进展，也从导和参取多项国际、国度尺度制定，外行业手艺演进中具备话语权。

　　能够看出，手艺壁垒高，正在细分范畴构成模块化、一体化方案能力，这是取通用电机制制商的显著分野。

　　比拟之下，以保守微电机为从的企业盈利承压，如星德胜营收增加7。95%至12。23亿元，但净利微降5。1%。这反映出原材料价钱波动、产物价钱合作等要素正部门电机厂商利润。

　　从产能结构看，不少电机企业已正在东南亚、欧洲、美洲设立制制。大洋电机颠末多年结构，正在美国、墨西哥、英国、印度、泰国等地建有子公司或工场，最新正在摩洛哥扶植出产、启动美国印第安纳新厂，构成全球产能矫捷调配收集，以切近客户并规避商业壁垒。

　　兆威机电则深耕微型传动系统，从单一齿轮零件供应商升级为“传动系统+微电机+电控”的微型驱动全体方案供给商，专注于高精度、小型化、定制化的微型减速电机和驱动模块。

　　汇川手艺依托复杂研发团队，正在功率半导体驱动、电机节制算法、数字化电气等方面连结行业领先，其“通用从动化+新能源汽车”双轮驱动计谋素质上也是双手艺线并行。

　　安防设备过去是一些电机企业（如鸣志电器步进电机）的使用场景，但近两年需求放缓，安防类订单占比下降。

　　全球化运营愈发主要，中国电机企业操纵成本和市场劣势，快速世界，通过海外建厂和办事当地客户，提拔国际市场份额。这些配合趋向奠基了电机行业将来成长的基调：环绕新能源和智能制制，向高端化和全球化迈进。

　　江苏雷利上半年车用激光雷达电机及组件收入 4465万元，同比增加35%，电动空调压缩机电机收入 6842万元，同比大增102%；这些新产物正投合智能电动汽车对雷达传感、热办理等新兴部件的兴旺需求，使雷利汽车零部件收入同比大涨63。72%，达 3。79亿元 。

　　电机企业采纳的国际市场策略也有所差别：有的依托海外并购品牌打开销，如卧龙电驱通过旗下ATB、Brook Crompton等百年品牌深耕欧洲工业市场；有的通过曲销+经销模式拓市，江苏雷利除曲供国外从机厂外，也操纵海外经销商渠道进一步渗入市场。

　　电机行业周期性特征仍然较着：2023年下逛需求放缓后，2025年上半年大都电机企业营收恢复正增加，并创下汗青同期新高。

　　还有一些转型电机公司（如江特电机、朴直电机）积极调整标的目的，押注电机新赛道但短期阵痛较着，盈利波动较大。全体利润款式也正在改变：高毛利的工业从动化、新能源车营业占比提拔，行业平均利润率无望上行；而低毛利的保守家电电机营业比沉下降，相关企业需通过立异和开辟新使用来破局。

　　星德胜专注洁净电器微电机，办事TTI、Shark等国际品牌和科沃斯、石头科技等国内新兴品牌。做为国内较早进入专业吸尘器电机范畴的企业，星德胜目前吸尘器电机全球市场拥有率跨越25%，正在卧式、手持、扫地机械人等多品类吸尘器配套电机上具有安定地位。

　　例如，大洋电机上半年营收62。41亿元，净利润6。02亿元，双双创汗青新高。汇川手艺、卧龙电驱等龙头利润增速远超收入，缘于费用管控和产物布局优化。

　　2025年上半年，中国电机行业次要上市企业全体实现营收稳步增加，但盈利表示呈现分化，反映出电机行业正在周期性波动中的布局性变化。

　　禾川科技完全聚焦通用伺服系统和工控PLC，定位“活动节制专家”，伺服系统是焦点产物，笼盖节制层和驱动层，正在光伏、锂电、机械人、激光等行业使用普遍。