易方达基金欧阳良琦：把握“慢变量”是做好成

　　做为成长于电子行业黄金期的重生代基金司理，欧阳良琦用“慢变量”思维建立起奇特的科技投资框架。正在他看来，科技巨头的持续投入、企业底层手艺的持久堆集等，这些才是确保穿越周期的环节要素正在科技海潮奔涌的时代，若何屏障市场乐音、捕获实正的财产趋向？易方达基金基金司理欧阳良琦近期正在接管上海证券报记者采访时，分享了他的投资取实和。这位成长于电子行业黄金期的重生代基金司理，用“慢变量”思维建立起奇特的科技投资框架。正在欧阳良琦看来，科技巨头的持续投入、企业底层手艺的持久堆集等，这些才是确保穿越周期的环节要素。虽然担任公募基金司理尚不满两年，但欧阳良琦自读书时就起头接触、进修科技行业，工做后继续正在这一范畴深耕、研究，至今已十年不足。“我但愿本人正在连结思惟灵敏的同时，多思虑成长股投资中的‘慢’，”欧阳良琦说。欧阳良琦的投资，根植于其深挚的理工科布景。本科取博士研究生阶段，他正在大学先后攻读机械工程及从动化、材料科学取工程专业，这段学术履历为他研究高端制制取硬科技财产打下了根本。2017年插手易方达基金后，他从电子行业研究员起步，专注于彼时相对冷门的半导体范畴，后来延长至TMT、高端制制标的目的。欧阳良琦努力于成立比力完整的财产研究图谱。以其常年深耕的电子行业为例，他将大部门的时间取精神花正在研究财产逻辑上，还经常取行业内的上市公司、财产专家等交换，加深对行业的认知、进行逻辑验证。“新兴手艺屡见不鲜，特别正在科技范畴，好比近两年比力火热的人工智能，我一曲正在慎密和进修。”他说。担任研究员不到6年时间，欧阳良琦敏捷成长为一名基金司理。2023年5月，他起头办理易方达计谋新兴财产股票基金，正式了投资生活生计。正在投资层面，欧阳良琦的投资哲学于“慢变量”。“成长投资型基金司理要具备快速的进修、判断及决策能力，但成长投资的内核正在于把握底层的慢变量，基金司理需要屏障短期消息乐音，聚焦贸易模式闭环性、社会价值契合度及行业引领者动向等持久要素。”欧阳良琦说，快变量制制波动，慢变量决定标的目的。唯有深度把握具备持续性的财产成长逻辑，才能正在应对市场短期波动时连结计谋定力，实现实正有价值的成长股投资。欧阳良琦的投资框架强调自上而下取自下而上相连系，以财产趋向为焦点驱动力。正在研判财产趋向方面，他有一套“信号识别系统”。正在财产层面，他起首通过逃踪科技巨头的本钱开支、研发投入等动向，判断资本集中涌入的标的目的。“国表里科技巨头持续加码某个范畴时，往往意味着财产趋向正正在构成。好比半导体、新能源，以及当前的人工智能、汽车智能驾驶等趋向性财产，都吸引着资金、政策及人才的集中涌入。”欧阳良琦说。这种对资本涌动信号的灵敏捕获能力，成为其进行财产研判及投资决策的基石。正在投资时点和持仓办理上，欧阳良琦紧跟财产成长周期，采纳阶段式投资策略。对于尚处于晚期成长阶段的财产，他会节制仓位并连结，既规避沉仓过早的风险，又连结对新兴范畴的灵敏度。跟着财产趋向确定性加强、进入放量拐点期，他会敏捷聚焦，进一步提拔仓位和持仓集中度。而当行业成长步入成熟期，他会逐渐转向对新趋向的挖掘。如2024年下半年，欧阳良琦察看到国内互联网巨头的本钱收入大幅上修，便逐渐减持了部门海外算力标的，转而加仓国产算力及AI使用端的潜力个股。具体到个股选择，欧阳良琦注沉三个维度：财产地位、市值空间取激励机制。他偏好能引领财产变化的龙头企业，以及细分范畴中的“冠军”。正在他看来，龙头企业的手艺堆集取资本整合能力，往往能最大程度地受益于财产趋向扩散。正在对成长股的估值判断上，他弱化保守估值目标，侧沉于测算企业的远期市值空间，这帮帮他正在晚期结构中捕捉显著收益。同时，他十分关心企业本身的激励机制，确信情愿取员工共享成长盈利的公司更具成长潜力。当前AI财产处于快速成长阶段，手艺迭代速度之快令人注目。对此，欧阳良琦分享了本人的思虑。他认为，对于新的手艺冲破，应更多关心手艺的适用性、市场需求以及财产生态的建立，只要可以或许处理市场痛点并构成可持续的贸易模式，新手艺才具备实正的投资价值。“AI手艺的焦点正在于模子的底层迭代，这将带来全新的使用场景和效率的提拔。例如，多模态模子的冲破，使得输入体例从文字拓展到语音、视觉等范畴，极大地拓宽了AI的使用空间。此外，AI正在推理能力上的提拔，使其可以或许更好地应对复杂、长链条的问题，如正在医疗、金融等多个范畴的使用。”欧阳良琦说。谈及将来看好的投资标的目的，欧阳良琦暗示，会沉点关心AI相关财产，如AI使用、智能驾驶汽车、此外，消费范畴的平价新趋向、医药立异及军工行业也被他纳入察看范畴。正在持久维度上，欧阳良琦将目前被市场低估的文化、品牌“出海”趋向视为新的慢变量察看窗口，如国产物牌扫地机械人的海外市占率不竭提拔，泡泡玛特等文化IP向海外渗入等。正在欧阳良琦看来，中国财产正从供应链输出转向价值输出，这些迟缓发生的改变可能孕育下一个计谋性新兴投资机缘，值得以慢变量的视角持续逃踪。免责声明：中国网财经转载此文目标正在于传送更多消息，不代表本网的概念和立场。文章内容仅供参考，不形成投资。投资者据此操做，风险自担。中国网是国务院旧事办公室带领，中国外文出书刊行事业局办理的国度沉点旧事网坐。本网通过10个语种11个文版，24小时对外发布消息，是中国进行国际、消息交换的主要窗口。